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开源证券股份有限公司孟鹏飞，张健近期对柳工进行操办并发布了操办论说《公司初次障翳论说：混改、电动化、国际化三重逻辑共振，国内装载机龙头迈向天下一流》，本论说对柳工给出买入评级，现时股价为9.21元。
柳工(000528)
国内装载机龙头迈向众人，盈利水平握续改善
公司产物障翳土石方机械、工程机械零部件、预应力机械，2023年装载机行业第一，挖机国内市占率打破11%，有望握续受益于国内需求复苏与外洋出口高增。咱们瞻望公司2024-2026年终了归母净利润鉴识为13.40/17.91/22.53亿元，EPS鉴识为0.68/0.90/1.14元/股，现时股价对应PE鉴识为14.0/10.5/8.3倍，公司估值低于行业可比公司平均水平。公司是国内装载机龙头，锂电化、国际化、混改三重逻辑共振，公司挖掘机、装载机业务握续向好，初次障翳，赐与“买入”评级。
引颈装载机电动化海浪，推进多产物电动化率晋升
装载机工况场景固定、斥地相对迷惑、充电站竖立难度较低，电动装载机环保属性强、全生命周期老本低，连年来发展飞速，工程机械协会数据露馅，2024年5月全行业销售电动装载机1250台，同比增长408.13%。公司引颈装载机电动化海浪，电动装载机产物障翳完善，好色客偷拍自拍异日有望握续受益。
历经二十余年众人化布局，出海加速公司成长
2002年，柳工开启众人布局说念路，适度2023年公司通过300多家经销商的2700多个网点为外洋客户提供销售和办事缓助。2023年公司在中国境外收入114.62亿元(yoy+41%)，跟着公司加速出海，异日成长有望加速。
混改+股权激励增强内生能源，刊行可转债终了产能优化
2022年公司完成混改并全体上市，终了股权优化。2023年，公司发布股票期权激励筹备，初次授予股票期权数目5314万份，激励对象障翳公司中枢职工，并树立功绩考察野心，大大引发职工积极性。2023年3月，公司刊行可转债30亿元用于工场升级、零部件产能膨胀、“三化”研发，进一步增强全体制造能力，通过混改+股权激励+募资扩产，公司详细竞争力大大增强。
风险指示：国内复苏不足预期；电装发展不足预期；外洋拓展不足预期。 证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据狡计，广发证券代川操办员团队对该股操办较为深切，近三年预测准确度均值为79.52%，其预测2024年度包摄净利润为盈利12.2亿，把柄现价换算的预测PE为15.03。 最新盈利预测明细如下： 
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